日期:2018-12-06 / 人气: / 来源:未知


 

2018年全球的IPO市场无疑是港股之年,在境内企业一波又一波赴港高潮的推动下,港股市场年内IPO总规模达到历史新高峰。

 

在冲击港股市场的潮头也能瞥见一些新三板企业的身影,就在今年年初“摘牌筹划赴港上市”、“新三板+H股通道”也在新三板市场掀起了一轮港股热。

 

但这一轮热度并没有持续太久,一边是港股市场走马灯式的各类企业完成上市,一边则是新三板企业始终未有一家突破完成上市。

 

就在市场以为2018年新三板企业港股突破无望之时,近两周的时间里,此前筹划港股上市事宜的多家新三板公司(包括摘牌企业)均有了重要的实质性进展,按照香港市场的节奏,年底或有企业完成在港上市突破,这也意味着新三板市场距离“港股时代”渐行渐近。

 

多家有突破性进展
 

 

首先是采用“新三板+H股”通道企业在近期出现了实质性进展。

 

11月21日和23日,新三板创新层做市企业、生物科技公司君实生物(833330)、成大生物(831550)先后公告称,收到证监会批复,可在香港上市并发行H股。两家公司分别获准发行2.3亿股和1.43亿股H股。

 

对于选择这一条道路的企业来时,证监会的批复是最为重要的一道坎,而拿到证监会批复后在港股成功上市的概率很高。

 

“证监会目前对H股审批已经很宽松了,但也不是绝对没有要求,因此对于很多想要走3+H通道的企业来说难点是在境内监管部门这里,此次两家公司获准在香港上市可以说是非常重要的进展。”

 

今年最早打出赴港上市旗号的华图教育在摘牌新三板后选择以发行H股的方式赴港,但截至目前华图交易赴港上市的预期依旧不明确,一些市场人士认为这同华图教育所处的教育行业监管有很大关系,境内监管成为了企业赴港的最主要约束。

 

“2018年以前新三板企业和港股市场基本没有任何联系,2018年也是新三板企业赴港上市的元年,之所以前期很多企业的进度比较慢或是有一些迟缓,很大程度上也是因为在此之前没有先例需要摸着石头过河,但随着通道打通,后续企业跟随首批企业的路径赴港上市效率会提升不少。”28日,北京地区一家中小型券商新三板研究负责人认为。

 

多元资本市场规划
 

 

随着香港市场路径即将打通,这也意味着新三板企业可以选择的资本市场规划越来越丰富。

 

2017年之前,新三板企业资本运作路径较为单一,IPO和新三板是唯二选择,因此在2017年末证监会大力推行IPO发审常态化的背景下,无数新三板企业选择进入辅导期冲击IPO,但随后发审节奏和发审尺度的变化也让众多新三板企业始料未及。

 

但2018年开始对于新三板企业来说,尤其是头部的企业,资本市场规划的路径丰富了很多,这也给予了企业资本市场规划更多的空间。

 

首先IPO仍是众多新三板企业向更高一级资本市场冲击的首选,与此同时随着港股IPO大潮和“新三板+H股”的确立,港股通道也日益成熟起来。另外记者还了解到,一些从事海外上市的中介机构也在运作企业赴美上市的事宜,其中有4-5家企业目前已经选择这一方案。

 

对于全国股转系统来说,接下来仍需要解决的是企业在对接其他市场时存在的衔接问题,如三类股东或是会计准则这类问题给企业造成了巨大执行成本。如今同港交所的合作便是一个良性案例,双方市场如何消除差异化,消除规则对接的不确定性势必会进一步推动新三板市场成熟发展。

 

 

 

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